Az OTP árfolyama három hét alatt húsz százalékot esett, majd pénteken 6,42 százalékkal ugrott
Az OTP részvénye a múlt héten 40 ezer forint alá esett, majd 38 ezer forint alá is gyengült, ami a szeptember közepi, 47 ezer forint feletti szintekhez képest különösen szembetűnő. Mintegy három hét alatt húsz százalékot esett a bankpapír árfolyama. Egyéves távlatban ugyanakkor a részvény még a korrekció után is 26 százalékkal állt feljebb, tavaly ilyenkor ugyanis csak 30 ezer forint környékén mozgott. Ötéves távlatban nézve lényegében duplázta az árfolyamát.
Az Euronext Eurozone Banks index öt év alatt 181 százalékkal emelkedett. A különbség jórészt még 2022-ben alakult ki, az Ukrajna elleni orosz támadás hatására, mivel a banknak mindkét országban vannak érdekeltségei. Már akkor jelentős orosz-ukrán diszkont épült be az árfolyamba, amely a mai napig fennáll.
Az orosz kitettség és a Luminor-akvizíció
Az orosz kitettség miatt a Baltikumban tervezett OTP-akvizíció, a Luminor veszélybe kerülhet. Az elemzők most azt latolgatják, valóban ki fog-e az OTP vonulni Oroszországból, és ennek milyen hatásai lesznek. Az OTP vizsgálja az orosz piacról való esetleges kivonulás lehetőségét; a döntés az év végéig várható. A lépés részben a balti Luminor bank tervezett felvásárlását támogatná, amely az OTP eddigi legnagyobb akvizíciója lenne. A balti szabályozó hatóságok ugyanis a Luminor-ügylet engedélyezési folyamata során vizsgálják az OTP oroszországi tevékenységét.
Az oroszországi tevékenység eleve problémás. Az OTP leállította a vállalati hitelezést, visszavonta a csoporton belüli finanszírozást, 25 százalékkal csökkentette a létszámot és 40 százalékkal a fiókok számát, és elsősorban a lakossági hitelezésre összpontosít. Legutóbb az orosz jegybank már nem engedélyezte a magyar pénzintézetnek az osztalék kifizetését. Egyre nagyobb a valószínűsége, hogy az orosz leányvállalat értékével nem kell számolni tovább. Akkor sem, ha netán nem adná el, mivel osztalékot nem kap onnan.
Az európai bankrészvények korrekciója és a francia válságjelek
Valamivel kisebb mértékben ugyan, de az európai bankrészvények is jelentős korrekción mentek keresztül a hetekben. Ennek oka elsősorban a francia válságjelek kialakulásában lehet, ami az európai kötvényhozamok emelkedésében is megjelenik. Az emelkedő kötvényhozamok több oldalról is hatnak a bankok eredményességére. Lehetnek pozitív hatásaik, mint a kamatmarzsok emelkedése, de számos negatív is: rövidebb távon a bankok portfólióiban levő állampapírok leértékelődnek, visszaeshet a hitelfelvételi kedv, a magasabb kamatok visszavethetik az általános gazdasági növekedést, a tartósan magas hitelkamatok pedig vállalati csődöket okozhatnak.
A globális kötvényeladási hullám – amelyet a központi bankok további kamatemeléseire vonatkozó várakozások és az államadósság terhével kapcsolatos növekvő aggodalmak táplálnak – számos euróövezeti országban több évtizedes csúcsra emelte a hozamokat. Franciaország továbbra is mindenki figyelmének a középpontjában áll, és valószínűnek tűnik, hogy a kötvényhozamok tovább emelkednek és magas szinten maradnak, mivel az ország nem képes megbirkózni a költségvetési problémáival, az Európai Központi Bank pedig nem tűnik hajlandónak beavatkozni.
Sajátrészvény-vásárlási program hajtotta fel az árfolyamot
Az OTP-nél az orosz kivonulás híre volt a kiváltó tényező, de azóta már többről van szó. Az európai bankszektor esése, a makrogazdasági romlás kockázatai és a profitrealizálás is fontos szerepet játszanak. Nagyobb támasz 35 ezer forint környékén van. Bár az OTP korábban nem vásárolt saját részvényt, ennek oka az engedélye lejárta volt, de várhatóan nemsokára ismét vásárlásokba kezd. Az engedély október 9-én meg is érkezett, a bank március 31-ig, legfeljebb 50 milliárd forintnak megfelelő összegben jogosult saját részvényt visszavásárolni. Ennek nyomán 6,42 százalékos pluszban zárt az OTP pénteken, 40 300 forinton.
Az eurózóna részesedése az OTP működésében a 2016-os hat százalékról mára 41 százalékra nőtt, és a Luminor felvásárlásával tovább emelkedik. Év végéig megtörténik az oroszországi jelenlét felülvizsgálata. Az OTP az egyik legpozitívabb kilátásokkal rendelkező európai bank. A bankcsoport tőkearányos megtérülése a 2016-os 15,4-ről 21 százalékra emelkedett.
Elemzői célárak
Az OTP-re szóló elemzői ajánlások átlagos 12 hónapos célára 48 514 forint, a legmagasabb célár 55 000 forint, a legalacsonyabb 35 500 forint. Az elemzők száma 13, az ajánlások között 8 vétel, 5 tartás és 0 eladás szerepel. Nem árt azonban tudni, hogy egyrészt eladásra csak ritkán javasolják a brókercégek a nagyobb vállalatok részvényeit, másrészt ebből nem tudjuk, hogy mindegyik célár friss-e, és nem lehetséges-e, hogy egy részüket az oroszországi kivonulás szeptember végi közzététele előtt készítették, ami az elemzők szerint értékcsökkentő tényező. Az utóbbi két évben töretlenül emelkedett az OTP-re szóló ajánlások átlaga.
