Strukturális Fordulat a Magyar Piacokon: A Forint Erősödése és a Kötvényhozamok Csökkenése
Július elején figyelemre méltó események zajlanak a magyar pénzügyi piacon: a forint az utóbbi évek csúcsára emelkedett az euróval szemben, míg a hazai állampapírpiac hozamai szembemennek a globális trendekkel és csökkennek. Németh Gábor, a VIG Alapkezelő szenior portfóliómenedzsere, aki a közelmúltban megnyerte a „Feltörekvő Portfóliómenedzser” díjat a Privátbankár.hu Klasszis verseny keretében, osztotta meg gondolatait erről a fenomenális jelenségről.
A forint erősödése mögött számos tényező áll. Az alapkamatszint Magyarországon kiemelkedően magas, a Magyar Nemzeti Bank a legnagyobb alapkamatot biztosítja Európában. Ez a magas kamatkörnyezet erős támaszt adott a forint számára. A választások után, a politikai és gazdasági kockázatok csökkenésével, az eddigieknél alacsonyabb kockázati prémiumok váltak érvényessé, így a fedezetek minden eddiginél erősebbé váltak.
Gábor kiemelte, hogy a hirtelen hozamcsökkenések mögött a korrupció ellen tett kormányzati intézkedések és az intézményrendszer reformja áll. Emellett a befektetőket most olyan üzenetek érik, amelyek a gazdaságpolitika átláthatóságát és a jövőbeli euróbevezetést tudatosítják. E változások kedvezően befolyásolják a piacok irányát és a befektetők bizalmát.
A kérdés, hogy meddig tarthat ez a kedvező trend a forint erősödésében. Németh Gábor véleménye, hogy a hazai gazdaságpolitikának most nem az a prioritása, hogy tovább erősítse a forintot, hanem az, hogy a kötvényhozamokat csökkentsék, mivel ez kedvezően hat a beruházásokra és az államháztartás finanszírozására.
Kérdésként merül fel, hogy a Magyar Nemzeti Bank mit lép a hátralévő időszakban. Júniusban már végrehajtottak egy 25 bázispontos kamatvágást, és a jegybankelnök, Varga Mihály, jelezte, hogy a kedvező körülmények esetén további csökkentésekre számíthatunk. A globális piacon, ahol a fejlett országok jegybankjai szigorúbb politikát folytatnak, a magyar jegybank kamatcsökkentési lehetőségei kiemelkedően pozicionálják Magyarországot.
Összegzésül, a magyar kötvénypiac várhatóan további drámai hozamcsökkenéseket élhet meg, míg a forint eljesítménye sok szempontból kedvezően alakulhat a kormányzati intézkedések és a világpiaci környezete miatt. Az elkövetkező időszak a megfelelő strukturális reformokon keresztül elindíthatja a fenntartható gazdasági növekedést.
